В ходе экспертизы по архивным данным выяснилось, что в начале ХХ века это здание принадлежало купцам, потомственным гражданам Ельца Петровым, в числе которых были церковный староста Вознесенского собора Александр Александрович и почетный мировой судья Елецкого окружного суда Сергей Александрович.

Архитектура дома Петровых сочетает в себе постклассические элементы. Центральная часть главного фасада выделена глубокой лоджией с балконным ограждением, что придает зданию торжественный вид. Первый этаж сложен из кирпича, второй — деревянный, с парадными помещениями и дополнительным антресольным этажом, что роднит его со зданием по ул. Октябрьской, 120. В конце ХIХ в. к дому Петровых сделали пристройку с помещением для парадной лестницы, украшенную с фасада чугунным крыльцом, утраченным в середине ХХ века.

В 1920 — 1930 годах здесь размещался Дом крестьянина — учреждение для приезжающих колхозников. При них имелись общежитие, столовая, проводились разнообразные консультации и лекции. С 1930 года такие заведения стали именовать Домами колхозников.
После их упразднения в 1941 году в здании располагались различные организации: торговые и складские помещения на нижнем этаже, городские службы жилищного хозяйства и архивы — на втором и антресольном. Постепенно дом Петровых стал ветшать, верхние этажи с 2010 года не используются, первый же частично оборудован под магазин.После проведения экспертизы и включения здания в реестр объектов культурного наследия установлен режим использования этой территории. Здесь разрешены работы по сохранению и восстановлению (ремонт, в том числе капитальный, реставрация, приспособление для современного использования) без изменения архитектурных особенностей, ведение хозяйственной деятельности, не противоречащей требованиям обеспечения сохранности объекта, а также благоустройство территории и озеленение цветниками и низкорослыми кустарниками без высокорослых растений.